Menurut analisis badan industri yang berwenang, situasi terbaru yang dilaporkan oleh Departemen Pertanian AS pada bulan Desember mencerminkan terus melemahnya permintaan di seluruh rantai pasokan, dan kesenjangan pasokan dan permintaan global telah menyempit menjadi hanya 811.000 bal (produksi 112,9 juta bal dan konsumsi 113,7 juta bal), yang jauh lebih kecil daripada bulan September dan Oktober. Pada saat itu, kesenjangan pasokan dan permintaan global diperkirakan akan melebihi 3 juta bal (3,5 juta pada bulan September dan 3,2 juta pada bulan Oktober). Melemahnya kesenjangan antara pasokan dan permintaan berarti bahwa kenaikan harga kapas mungkin akan mereda.
Selain penyempitan kesenjangan penawaran dan permintaan global, mungkin yang lebih penting bagi arah harga adalah pertanyaan yang masih belum terjawab mengenai permintaan. Sejak Mei, perkiraan USDA untuk penggunaan pabrik global telah turun dari 121,5 juta bal menjadi 113,7 juta bal (penurunan kumulatif sebesar 7,8 juta bal antara Mei dan Desember). Laporan industri terbaru terus menggambarkan permintaan hilir yang lambat dan margin pabrik yang menantang. Perkiraan konsumsi kemungkinan akan turun lebih lanjut sebelum situasi konsumsi membaik dan mencapai titik terendah.
Pada saat yang sama, penurunan produksi kapas global telah melemahkan surplus kapas global. Sejak perkiraan awal USDA pada bulan Mei, perkiraan produksi kapas global telah dikurangi dari 119,4 juta bal menjadi 113,5 juta bal (penurunan kumulatif sebesar 5,9 juta bal pada Mei-Desember). Penurunan produksi kapas global pada saat permintaan lemah mungkin telah mencegah harga kapas jatuh tajam.
Pasar kapas bukanlah satu-satunya pasar pertanian yang menderita. Dibandingkan dengan tahun lalu, harga kapas baru turun 6% (harga berjangka baru saat ini adalah harga berjangka ICE untuk Desember 2024). Harga jagung bahkan turun lebih banyak, menunjukkan bahwa kapas lebih menarik dibandingkan tanaman pesaing ini daripada tahun lalu. Hal ini menunjukkan bahwa kapas seharusnya mampu mempertahankan atau meningkatkan luas lahan tanam untuk tahun tanam berikutnya. Dikombinasikan dengan kemungkinan kondisi pertumbuhan yang membaik di tempat-tempat seperti Texas bagian barat (kedatangan El Nino berarti lebih banyak curah hujan), produksi global dapat meningkat pada tahun 2024/25.
Antara sekarang hingga akhir tahun 2024/25, pemulihan permintaan diperkirakan akan mencapai tingkat tertentu. Namun, jika penawaran dan permintaan untuk panen tahun depan semuanya bergerak ke arah yang sama, produksi, penggunaan, dan stok mungkin akan terus seimbang, sehingga mendukung stabilitas harga.
Waktu posting: 20 Desember 2023